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  近4月“失血”超100亿!在港A股ETF份额大缩水,背后发生了什么?

  来源: 中国基金报 

  原创: 姚波

  二季度以来,人民币合格境外机构投资者交易所交易基金(RQFII ETF)面临不同程度的逆风,据Wind数据统计显示,规模居前的投资A股的RQFII出现了10%以上的份额缩减,多则高达30%。

  数据显示,今年一季度,随着A股上扬,RQFII ETF依然是一片欣欣向荣,华夏沪深300规模增长7.37%,南方A50也出现小幅增长,而尤其值得注意的是南方中创业板成为其中的大赢家,规模增长91%,几乎翻番。

  在今年4月4日大盘触顶后,通过RQFII渠道投资A股的规模开始出现逆增长。截至7月底,多只RQFII的规模较一季末均有出现10%的下滑,如华夏沪深300下降12.26%,南方中创业板份额下降11.53%,而目前规模最大的RQFII ETF南方A50则出现了30%的份额下降。这种局面不只局限在RQFII基金,外资贝莱德旗下同样以A50为标的的安硕A50也出现了较大规模下滑,自一季末以来份额下跌23.34%,按照平均单位净值估算,这些ETF2月以来资金净流出超过100亿元人民币。

  一位香港基金业内人士表示,首先肯定是市场环境变化造成的,目前一些基金的年内收益还有30%,市场转变风向后海外资金快速出走实属正常。其实在2018年A股走低后,不少境外A股基金规模确有增加,反映了境外市场对A股的估值和价值属性的看重。

  另一方面,海外资金对投资A股的渠道日益拓宽,目前香港投资内地已经不再局限于机构额度,互联互通制度出台以后,相当大程度抵消了之前的机构的独占优势。现在的沪股通的额度都没有用尽,仅仅看中有额度就去选某只基金的日子已经过去。该人士也指出,由于互联互通制度没有覆盖全部A股,机构在覆盖指数能力上仍有优势,如今年的中创板基金规模大增。

  据了解,RQFII为人民币合格境外机构投资者的简称,主要方便境外人民币投资境内市场,由证监会、央行、外管局在2011年开始给予基金公司一定的境外人民币投资额度。最早仅为内地的香港基金、券商子公司获得,也成为不少内地香港子公司在香港发展初期的一大利好。但随着我国加大对外开放力度,尤其是为了争取MSCI纳A,方便海外大型资产公司投资公司投资A股,不少海外公司也开始获得RQFII额度,且规模不少。

  据最新的RQII额度的规模显示,截至7月底,我国共计累计批准RQFII额度6812亿元人民币,前十大公司中占30%的规模。前十大公司数量上,中外公司格占一半,额度最多的为南方东英,规模461亿元,领航澳洲居次,规模300亿元。总体看,中资公司额度已经没有之前多优势,且额度批准也均在2015年之前。

  此外,境外资金投资A股在指数的选择上开始出现分化。据Wind数据,富时中国A50指数作为境外较早发行的指数,在外资中普遍接受程度较高,香港市场不少规模居前的基金都是以此来追踪A股大盘走势。但从2017年开始,安硕和南方两只基金的规模都出现了不小的下滑,而相对追踪沪深300的华夏沪深300则没有出现大规模变动。

  上述业内人士指出,由于沪深300较A50覆盖的股票更多,持股也相对更加分化,涵盖面较广,也更具代表性,这种认知相应地也会开始反映到产品规模上。不过市场整体仍是A50资金占优。

  数据来源:wind

  截止日期:2019年二季度

  汇率因素也是影响境外投资A股的因素之一。虽然以境外人民币投资可以避免投资前的汇率波动,但如果人民币走低,也仍会影响境外人民币资产的新增投资。

  从美元兑人民币的走势可以看到,人民币在自18年以来有较大的贬值幅度,且近期仍在高位波动。

  该业内人士表示,被动资产在市场发生变化时出现波动实属正常,而随着我国开放程度加大,境外机构面临的竞争也越来越激烈,资金流动加剧也是情理之中。只有把握住境外市场的资金口味,才能把产品持续做大做强。

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责任编辑:陈志杰

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