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        作者:美国股权研究协会的Bill Maurer,出版号为Meigu Si,专注于美国证券交易所加入该协会,以及与社区讨论的神灵。

    摘要

     奥本海默在第二季度谈到了交付失败的问题。

    销售组合继续呈下降趋势。

    股市继续面临阻力。

     下周,电动汽车制造商特斯拉将公布其第二季度的生产和交付数据,这是投资者关注的焦点。 在糟糕的一年之后,该公司将其销售额扩大到新的季度记录。 随着第二季度末的临近,越来越多的人质疑特斯拉能否在此期间实现其预期目标。 然而,即使是一个小错误也不足以让牛市继续下去,因为销售组合正朝着错误的方向发展。

    如下图所示,奥本海默发表了一篇关于本周预期期的文章。 令我最担心的是,各方已达成共识,预计在此期间交货量将少于85,000次。 如果这是真的,为什么特斯拉不提交预计会偏离其指导方针的文件呢? 特斯拉的首席执行官兼首席财务官一再表示,该公司将达到9万美元至10万美元的指引,包括最新融资,那么为什么我们现在降低了我们的期望呢?

    现在,我相信特斯拉的牛市将在下周出现,并且交付量将逐年大幅增加。 除非这个数字远低于预期,否则该公司将宣布单位销售额比去年同期增长一倍以上。 然而,当时,3型车的生产仍然有限,甚至不超过20,000。

    特斯拉面临着困难在于这种情况似乎与奥本海默销售组合报告的其他部分大不相同。 有分析师认为,高端机型3的销量仍然不错,但情况似乎并非如此。 如下图所示,挪威是特斯拉最重要的欧洲市场,落后于第一季度的交付率。 此外,到目前为止,该公司本季度发布了不到250款性能车型,而第一季度发布了761款。更便宜的遥控器,后轮版本也在发售,所以平均价格应该会下降。

    (来源:欧盟电动汽车统计数据,如图所示,特斯拉挪威统计数据,如图所示)

     据我们所知,随着时间的推移,特斯拉已经从高端转移到中端,并且在美国的价格已经下降。 正如欧洲电动车统计网站所示,该公司最近开始在西班牙和荷兰提供标准系列车型。 截至6月24日,该公司已售出70辆汽车。 挪威可能很快推出这一模式,以进一步遏制其销售组合。 下周,在电动汽车的税收减免再次减半之后,特斯拉可能会再次降低美国的价格。

    但另一个主要原因是S型和X型销售今年大幅下滑。 特斯拉预计今年将交付约16,000辆汽车,远低于该公司第四季度超过27,000辆汽车的记录。 去年,ASPS销售额下降了约10,000个单位,利润率接近30%,使公司难以盈利。 当这些销售被模型3取代时尤其如此。模型3的价格仅为平均价格的一半。 如果不包括信用销售,则利润率可能更低甚至更低。

    由于销售组合趋势远低于特斯拉第四季度的记录,分析师目前预计2019年第二季度的收入将达到62亿美元.Bitsla的创纪录水平是 10亿美元。 由于利润率也受到挤压,预计华尔街不会再获利。 如下表所示,市场对第二季度的预期自年初以来一直在下降。

    根据当前情况损失预测,特斯拉将在GAAP中损失近3亿美元。 虽然基于股票的薪酬和折旧可能会使特斯拉的经营现金流增加约7亿美元,但该公司仍有数亿美元的资本支出。 我们也不知道产量是否会继续超过交付时间,这将影响现金流量,以及模型3租赁公司第二季度首次上市的影响。 在过去的一年里,特斯拉的短期债务也急剧上升,其部分债务将于6月到期。 本季度末现金余额可能继续增加,但这仅仅是由于融资。 特斯拉的整体财务状况很容易恶化。

     根据Electrek的报告,特斯拉星期二遇到了交付瓶颈。 怎么会这样? 首先,该公司讨论了去年如何获得货运量以满足不断增长的需求。 其次,在去年第四季度,中国和欧洲没有第三种模式。 一个

    在人工智能领域,我们都知道常识。 您为机器提供的数据量越大,维度越丰富,机器学习越慢,它就会越聪明。 学习英语原则上是相似的。 不要问为什么,记住更多关于什么,磨砺你的耳朵,在各种生活情境中重复,你可以学好英语。 教育初创企业以这种方式建立了一种新的商业模式。

     最近,Kai先生有机会调查人工智能英语教育对纽约证券交易所上市公司的流利程度。 受访者是儿童英语课程的联合创始人兼首席技术官胡哲仁,以及新概念青年版的编辑陈华女士。 首席财务官于斌及其团队也回答了投资者的担忧。

     1。 用机器人学习英语是否可靠?

     Fluent说公司成立于2013年。在早期,它有一些现实生活中的老师。 现在它被取消并移交给人工智能算法进行教学。 对大多数人来说,教育仍然是传统方式。 新东方下线后,虽然有大量的在线英语教育平台,但他们的共同角色属于渠道,流畅的理论颠覆了教学的基本环节。 有这么多人想知道,你为这台机器学习英语吗?

    事实上,人工智能背后积累的大数据是其在同一行业应用中的核心竞争力。 如上所述,对于非测试英语,磨耳是一种很好的学习方法。 说得流利,做语音识别对话。 它与Apple Siri和Amazon Alexa属于同一首曲目。 它在输出端的发音非常标准。 这是真正的美国声音。 可以说它超过了全国绝大多数真正的教师。 这缓解了中国人练习口语的问题 - 母语水平的英语教师太少,而且很多都是在考试环境中。

     Fluent表示,创始团队拥有Google和硅谷的背景,专注于机器语音识别和自我然而,语义分析一直是技术流程。 研发支出率(研发支出占总收入的百分比)相对较高,2018年为24.3%,其中绝大部分是研发人员的工资和股权激励。 这些工程师经常与负责开发课程内容的陈华女士合作,研究算法背后的大型语音数据,该算法通常在亚马逊AWS的云服务器上运行。 陈华女士是英语教育的资深专家。 她还感叹,传统方法忽略了大数据分析的教学。

    当用户首次使用此应用时,他们将进行口语测试和听力测试。 该系统将根据国际公认的评分标准对用户进行评级,并相应地推荐课程。 根据年度报告,新发布的1.23亿注册用户中有39.1%在工作场所,33.4%在K-12,14.6%在大学生。 根据观众的反馈,用户认识到教学方法本身,但也有许多人要求个性化需求,例如试图模仿英语发音。 流畅性理论表明,应考虑将这些要素纳入后续产品迭代中。

     2。 规模还是盈利?

    在商业模式中,流利理论与同龄人没有什么不同,但也取决于会员的学费收入,其中工作场所用户是支付的最大贡献者。 由于公司处于增长阶段,广告成本与收入高度相关。 自今年年初以来,公司的营销成本比率一直非常高,分别为2016 - 18年的231%,171%和103%。 在本季度,第一季度第19季度下降至76.4%。 但鉴于第一季度通常是在线教育的淡季,该公司有兴趣控制广告的速度,以便在刀片上使用钢材以确保投资回报。

    根据首席财务官的说法,40-45%的市场成本是运输购买成本(广告),40%是OSA员工的成本(在线学习) 顾问,通常称为班主任)。

    市场开支的大量投资导致公司损失的主要原因之一。 Fluent表示,该公司过去两年的毛利率约为65-75%。 由于没有真正的教师支出,成本只包括IT服务(云计算),内容相关费用等,所以它是一个高利润的业务,而许多其他在线英语平台计算教师的工资成本, 所以毛利率非常高。 低。

     然而,Fluency表示,除了纯机器场景教学外,还有一部分劳动力支出,CFO称之为OSA人员,类似于客户服务。

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